目前6000万元市值是最低要求

2017-04-01 14:40

  “如果下跌概率小,大股东就少量让渡浮动收益,能够覆盖这部分风险就可以。同时,券商会做居间,找来看多、看空双方,分别做股票收益互换,对冲自身风险。双边做就是对冲,单边做就是对赌。”丁诚说。

  此外,在网下打新领域,股票收益互换同样有用武之地。随着参与网下打新的C类投资者大增,券商大幅提高门槛,目前6000万元市值是最低要求 。通过那次教训,很多大股东意识到单边做多的危险性,所以他们现在利用股票收益互换的时候会用同样的手法对冲一下风险。”

  丁诚介绍,比如大股东担心未来一年定增结束后股票有下跌风险,就会让渡浮动收益,与券商签订一年期协议,券商一年后支付给大股东固定利息,一般也是6%至8%,如果股票上涨,收益则归券商所有;如果股票下跌,券商补偿大股东下跌的损失。这有点类似融券。同时,券商在签订协议后通过对冲手段锁定下行风险。

  一路潜行花样多

  “去年底,融资类收益互换被监管层叫停,但业界对收益互换的‘宽容度’比结构化还是稍微高一点,尤其是在三年期定增产品中。有的券商可以利用模糊地带找办法做,利用这类衍生工具实现不同收益的分配。”丁诚说。